美元与风险情绪和油价负相关关联已破

中国华信  2016年08月05日

今日头条8月5日消息,油价与诸如铜和铁等工业金属表现出现分化。石油为全球商品,相对全球需求而言,中国石油需求仅占13%。铜及铁矿石方面,中国钢铁需求在全球占比高达50%,因此目前工业原材料价格由人民币主导并不出人意料。人民币贸易加权指数走软暗示工业辅料价格续涨,因投资者将人民币视为提振急需大宗商品的中国经济的工具。近期人民币贸易加权指数延续跌势。美元最大的冲击来自本国录得经常帐盈余的货币,令收益率曲线几乎没有,或毫无名义回报。因此全球通胀预期的下滑及当前市场对负利率有效性的辩论,已再度推高实际收益率。有关负利率的辩论始于日本,因日本央行行长黑田东彦暗示将在9月20日-21日货币政策会议上审视所实施的措施。若日本央行名明确承认实施负利率是政策错误,并撤销负利率,那么欧洲央行、瑞典央行及瑞士央行也可能重新考虑其货币政策,令债市处于不对称风险环境中,与收益率曲线突然转高的情况相悖,为瑞典克朗和欧元上涨的原因所在。这种趋势料持续。


 
上一篇:中国迎液化天然气进口良机
下一篇:俄罗斯与沙特争夺中国原油市场的竞争加剧